楼梯之家讯：PE腐败，是近年国内新出现的词汇。是指一些号称但并非真正PE（私募股权投资）的投资人士通过各种关系拿到上市前的投资机会。他们知道证监会已经开始要审核，知道上市的时间表，通过各种关系、各种各样的运作拿到上市前这些公司的投资额度，然后把额度加价卖给别人，这其中存在腐败风险。在获评2009年最佳保荐机构两个多月后，国信证券爆出了PE腐败丑闻———2010年6月12日，国信证券原投行四部总经理李绍武被爆因PE腐败被公司除名。半个月之后，业内又曝出广发证券(000776,股吧)两位保荐代表人杨光、付竹因未能对发行人进行“持续尽职调查”，导致招股意向书与实际情况不符，被证监会实施“监管谈话”。

国信证券李绍武案不仅掀开了PE腐败的冰山一角，同时也暴露了证券保荐行业尘封已久的寻租黑幕。得益于其在证券发行中至关重要的“通道”作用，保荐机构往往成了除“监管机构”以外最了解公司上市进程的角色。正是这种得天独厚的权力优势，滋生出保

保荐人可“年入千万”

“李绍武事件”曝光之后，其多年来利用保荐代表人身份实施的几宗内幕持股交易也浮出水面。

自2001年以来，李绍武通过其妻及设立公司等方式，参股已上市公司莱宝科技6万股、轴研科技(002046,股吧)65万股，以及准上市公司河南四方达超硬材料股份有限公司100万股，此三项总投入不足143万元，按照目前市值测算金额已经高达3200万元，投资回报率高达20倍。

保荐代表人，由于掌握着券商投行业务的命脉，历来被称为“金领中的金领”。

2004年推行的证券发行上市保荐制度要求，公司公开发行证券及证券上市时，必须由具有保荐机构资格的保荐人推荐，同时每一个上市项目都必须有两个保荐人签字。在上述制度背景下，保荐人扮演着“一夫当关万夫莫开”的通道作用，成为券商中“奇货可居”的稀缺资源。物以稀为贵，券商给保荐人开出的是十足的高薪。

一位熟悉保荐人市场行情的专业猎头，给记者描绘了保荐人的美好“钱景”。“保荐人的薪酬，一般由以下几个部分组成:保底年薪+保荐人津贴+转会费（如果跳槽）+签字费+项目承揽承做等分红”。著名金融猎头公司范德国际负责人黄顺凯透露，在以上几个部分之中，项目承做分红占了保荐人薪酬结构的大头。他告诉记者，目前保荐人年薪加上津贴一般在120万-180万元，加上签字费和项目奖金年收入基本能保持在200万-300万以上的金领水准。

另据业内人士说法，一个保荐人推荐一家公司上市，最多可以获得400万元收入:包括200万元的保荐费提成、30万-40万元签字费、超募佣金等。如此算下来，业务能力强的保荐人年入千万不在话下。

去年随着IPO重启和创业板开板，上市项目纷纷上马。受制于一个承销项目必须配备两名保荐人，且同一保荐人在做完一个项目等待审批时不能再签其他项目，券商间挖角之争日益激烈，保荐人就有了除保底年薪津贴签字费以外的另一笔高额收入———转会费。

尤里克猎头金融组负责人透露，自从IPO重启以来，保荐人的市场需求较往年有了很大提升。而动辄上百万的转会费，也会随着券商规模高低有别。上述负责人称，中小券商给出的转会费相对较高，一般在50万-200万元之间。不过，大型券商会凭借自身优越的平台和项目资源，压低转会费价码，同时一般会对保荐人项目业绩、综合素质和关系处理等方面有更高要求。

另据黄顺凯提供的数据，二三线中小券商开出的转会费有时高达250万-300万元。

不过，尽管拿着如此高薪，保荐人还是抵挡不住利益诱惑。公开数据显示，李绍武在三家公司上市之前的总投入不足143万元，但目前其持股市值已达3200万元，回报率超过20倍

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